新闻动态追踪：

1）煤炭资源网报道，2月17日，陕西省人民政府网站发布《陕西省碳达峰实施方案》。《方案》中提到，推进化石能源清洁高效利用和转型升级。推进煤炭安全高效、绿色智能开采，加大原煤入洗比例。2）2月20日，国家发改委等部门发布《关于做好年春耕化肥保供稳价工作的通知》，《通知》指出，煤炭供应企业、化肥生产企业要加强供需对接，鼓励煤炭供应企业积极响应化肥生产企业需求，充分考虑化肥产品支农属性，将化肥生产用煤价格维持在合理水平。3）2月22日，内蒙古阿拉善盟阿拉善左旗新井煤业有限公司露天煤矿发生大面积坍塌，截至22日18时许，本次滑坡事故已导致57人失联。

行业细分梳理：

动力煤供给端：节后煤矿继续复工复产，本周晋陕蒙家煤矿开工率83.5%，环比微涨；需求端：春节假期后社会面持续复工复产，电厂日耗环比连续上涨，从农历年看，日耗已超过往年同期并创新高。预计后期：供给方面，产量增量仍存在不确定性，22日内蒙古阿拉善盟一露天煤矿发生大面积坍塌，引发市场对国内供给担忧，动力煤市场受到提振，国内及进口动力煤价格上涨明显，印尼动力煤价格涨幅明显。受煤矿事故影响，各地都在进行安全生产大检查，预计两会前安全生产压力将会增大，煤矿开工将受到限制；需求方面，春节过后工商业企业逐步复工复产，且当前仍有取暖需求，电煤日耗有望继续抬升，此外随着工业生产恢复，水泥和化工用煤需求也有望抬升。随着需求上行，煤价亦将具备向上动能。　焦煤价格有望上涨。据煤炭资源网数据，截至2月24日，京唐港主焦煤价格为元/吨，周环比持平。供给方面，受内蒙事件影响，煤矿当地安全检查趋严，且临近两会，产地供应收紧的预期将会增强。需求方面，由于成材表现持续好转，钢厂刚需提升，且随着传统需求旺季即将到来，市场有望进一步升温。焦炭生产方面，本周焦企利润持续好转，焦企开工率持续上升。需求方面，近期钢材价格不断上涨，市场稳步好转，截至2月24日，螺纹钢现货价格为元/吨，周环比上升80元/吨，钢厂高炉开工率持续回升，铁水产量同步增加，钢厂采购积极性提升。库存方面，下游采购加强，多数焦企出货顺畅，库存维持低位，并且当前下游钢厂焦炭库存也处历史中低位水平。考虑到近期钢价回升，铁水产量增加，焦炭潜在需求提升，且当前整体库存偏低，预计短期内焦炭价格有望偏强势运行。

投资策略建议：　

当前煤价已经企稳回升，煤价上行将是股价上行的重要催化剂，复盘2月17日以来，煤炭板块出现连续大涨，且炼焦煤涨幅更大，是动力煤价止跌反弹且焦煤价格大涨所致。预计当前煤价底部回升，需求提升有望继续抬升煤价。标的方面，我们推荐以下投资主线：1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估的相关公司。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕的产业标的。3）焦煤需求边际改善的相关企业。

相关个股：

　中煤能源()：煤炭主业规模优势突出，煤炭开采、洗选和混配技术行业领先。未来在中国特色的估值体系下，中煤能源作为大型煤炭央企，经营稳健且各财务指标逐步修复，新产能释放带来成长空间，应给予一定的估值溢价。

山西焦煤()：在国内冶炼精煤供给方面位于重要地位。随着华晋焦煤下属矿井逐步达产，华晋焦煤业绩有望进一步释放。此外，集团在建、拟建煤矿项目较多，并接收晋能划转的59座煤矿管理权，未来仍存产能扩张潜力。在响应国有企业改革、提升国有资产证券化率的背景下，集团核心上市公司山西焦煤有望率先受益。

“以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习”

参考文献：年02月27日民生证券煤炭周报：供给短缺问题再度凸显，板块估值有望提升